（原标题：汤曙光是及格的珍酒李渡CEO吗）kaiyun中国官方网站

作家丨肖影

出品丨牛刀生意指摘

“港股白酒第一股”珍酒李渡，2025年上半年交出营收、净利润双降近40%的惨淡答卷；执掌近20年的“最贵CEO”颜涛卸任，宿将汤曙光携股权激勉看重接棒CEO。

这家承载“易地茅台”外传的酒企，早已不是“换帅就能破局”。上半年，白酒行业在多重压力下负重前行，“失速”成为行业常态。

脚下白酒行业深度调度期，头部企业凭品牌、渠说念护城河“铁汉恒强”，而珍酒李渡中枢居品量价都跌、库存高企，汤曙光接下来压力重重，能否成为及格CEO，正濒临要津检会。

01 接棒即“承压”：不仅仅下滑的事迹，更是断裂的增长逻辑

汤曙光上任时，珍酒李渡的事迹劣势已不是短期波动，而是增长逻辑的深层断裂。

2025年上半年，公司营收24.97亿元同比下滑39.6%，经调度净利润6.13亿元同比下滑39.3%，中枢品牌珍酒的发扬号称“断崖式着落”：

营收14.92亿元同比暴减近半，销量从6932吨降至4612吨，平均售价从38.98万元/吨跌至32.34万元/吨，“量价都跌”径直点破了此前依赖领域彭胀的增长泡沫。

更严峻的是，这种劣势早有伏笔。

2021年至2024年，珍酒销量从14761吨抓续萎缩至12284吨，中枢居品增长乏力的同期，另一品牌李渡虽兑现销量增长，吨价却从49.2万元/吨暴跌至34.8万元/吨，降幅超29%。

2024年公司营收微增0.5%的“体面”下，是权利鼓舞应占利润暴跌43.1%的毁坏现实。“以价换量”都无法稳住营收，当中枢品牌鸠合多年失去增长动能，珍酒李渡的增长逻辑已基本断裂，汤曙光接棒时面对的，远不仅仅一份下滑的财报，更是一个需要重构增长旅途的烂摊子。

值得珍重的是，料理层变动中的“利益绑定”也遮挡压力。汤曙光获取的83.3万股往常股及333.33万股未包摄股权激勉，看似将个东说念主利益与企业耐久发展挂钩，但在事迹抓续下滑的配景下，这种绑定更像是“济河焚州”的信号：若不行快速止住劣势，股权激勉将沦为“画饼”，而企业可能在行业分化中进一步丧失说话权。

02 行业“绞杀”：中小酒企的窘境，从来不是“换帅”能解的

珍酒李渡的窘境，执行上是白酒行业深度调度期“马太效应”的缩影。2025年三季度，A股20家白酒上市公司营收、净利润双双下滑，存货总数却同比增长11.32%达1706.86亿元，行业库存压力空前；但分化的毁坏在于，头部企业与中小酒企的抗风险才略早已不在兼并维度。

贵州茅台91.29%、泸州老窖87.11%的高毛利率，背后是成瘾性花费、稀缺性、文化溢价构筑的三重护城河，即便行业下行，仍能凭借品牌力保管利润；而珍酒李渡这类企业，既穷乏能与头部对标品牌的中枢居品，又莫得富有的渠说念掌控力与库存消化才略，当然在行业调度中首当其冲。

这种分化的根源，在于白酒行业已从“领域彭胀”转向“价值竞争”。

已往，中小酒企尚可通过区域渗入、渠说念压货兑现营收增长；但如今花费需求重塑，花费者更倾向于遴荐有品牌背书、品性贯通的居品，渠说念也更欢悦聚焦高毛利、盘活快的头部品牌，中小酒企的活命空间被抓续挤压。

珍酒李渡的“量价都跌”，恰是这种趋势的径直体现：

当中枢居品珍十五在次高端市款式临茅台、五粮液下千里挤压，又遭受区域强势品牌围追切断，既无价钱上风，又缺品牌溢价，事迹下滑便成了势必。

更致命的是，珍酒李渡穷乏“穿越周期”的爆款居品。

茅台有飞天、洋河有蓝色经典、汾酒有玻汾，这些时局级居品不仅是营收主力，更是品牌价值的载体；而珍酒李渡虽有“珍酒”“李渡”双品牌，但前者鸠合多年增长疲软，后者靠降价换增长，恒久未能打造出一款能相沿品牌力、对抗周期波动的爆款。

在行业存量竞争加重确当下，莫得爆款就莫得说话权，这亦然汤曙光接棒后头临的中枢辛勤。他需要料理的，不仅仅“怎样卖更多酒”，更是“怎样打造让花费者欢悦买单的好居品”。

03 破局要津：汤曙光的“三把火”，烧对场地智力活

关于汤曙光而言，接棒后的破局之路莫得捷径，必须在居品、渠说念、品牌三方面烧对“三把火”，智力让珍酒李渡在行业分化中活下来。

第一把火，必须烧向“居品聚焦”。

已往珍酒李渡试图通过多品牌、多居品线秘籍市集，却导致资源漫衍，莫得一款居品能变成都备竞争力。

汤曙光需要果决裁汰居品线，逼近资源升级优化中枢居品珍十五，普及其在次高端市集的相反化上风；同期深挖李渡的“文化IP”。

‘看成“中国白酒活化石”，李渡领有元代烧酒作坊事业这一私有资源，若能将文化底蕴飞动为居品溢价，而非单纯靠降价换销量，大致能掀开新的增漫空间。

第二把火，要烧向“渠说念去库存与后果普及”。

现时行业库存高企，珍酒李渡的渠说念压力势必不小，汤曙光需要扬弃已往“压货式增长”的老路，通过末端动销激勉、数字化渠说念管控，加快库存消化；同期优化渠说念结构，减少对传统经销商的过度依赖，布局直营、社群营销等新渠说念，普及对末端花费者的掌控力。

惟一渠说念“活”起来，居品智力果真卖出去，而非堆在经销商仓库里。

第三把火，需烧向“品牌价值重塑”。

珍酒的“易地茅台”历史、李渡的“文化遗产”身份，都是难得的品牌金钱，但此前并未飞动为花费者瓦解。

汤曙光需要通过精确的品牌传播，将“品性”“文化”等中枢价值植入花费者心智，开脱“性价比”标签的敛迹。在白酒花费升级的趋势下，花费者欢悦为品牌价值买单，而非单纯为价钱调解，惟一重塑品牌瓦解，智力果真普及居品溢价才略。

结语：中小酒企的活命启示

在行业深度调度与分化加重确当下，“换帅”仅仅表象，果真的破局在于能否定清自己定位，找到相反化的活命旅途。

关于珍酒李渡而言，翌日的路注定吃力。需要在头部企业的挤压下找到间隙，在花费需求变化中快速调度，更需要在居品、渠说念、品牌上兑现根人道破裂。

汤曙光的股权激勉，既是能源亦然压力，若能率领企业走出窘境，将成为白酒行业“逆袭”的经典案例；若不行，则可能在行业洗牌中进一步千里沦。

而关于更多中小酒企来说，珍酒李渡的窘境教导它们：

靠领域彭胀、渠说念压货的期间早已已往，惟一聚焦中枢居品、深耕品牌价值、普及渠说念后果，智力在“铁汉恒强”的行业方式中找到活命空间。

白酒行业的黄金期间大致尚未截止，但属于中小酒企的“激烈滋长”期间已绝对驱散，唯有主动求变，智力穿越周期，活下去，况兼活得好。

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